Khủng hoảng bất động sản thương mại đe dọa nền kinh tế toàn cầu

Các sự kiện toàn cầu gần đây đã làm dấy lên lo ngại về một cuộc khủng hoảng bất động sản thương mại ở châu Âu, phản ánh tình hình ở Nhật Bản và Mỹ. Đáng chú ý, Deutsche Pfandbriefbank AG phải đối mặt với sự suy thoái đáng kể do thị trường bất động sản suy yếu. Tuần vừa qua đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về giá trị cổ phiếu của một số ngân hàng trên toàn thế giới, đặc biệt là những ngân hàng có nhiều khoản cho vay bất động sản thương mại. Phản ánh những diễn biến đáng lo ngại ở Nhật Bản và Mỹ, châu Âu hiện đang phải đối mặt với nguy cơ xảy ra một cuộc khủng hoảng bất động sản thương mại đang nổi lên. Một số quan chức cấp cao tại Ngân hàng Trung ương châu Âu cho biết Đức chắc chắn sẽ là trọng tâm đặc biệt khi họ xem xét rủi ro CRE tại các ngân hàng trên toàn khu vực. “Có nhiều nỗi đau hơn khi định giá bất động sản, vậy điều đó có ý nghĩa gì đối với người cho vay và liệu điều đó có nghĩa là có khả năng xảy ra khủng hoảng?” Các ngân hàng Đức có nhiều khoản cho vay bất động sản thương mại nhất ở Liên minh châu Âu, cùng với các ngân hàng Pháp, nhưng họ đã phân loại một phần tương đối nhỏ trong…   số các khoản vay đó là nợ xấu. Tuy nhiên, gần đây, tỷ lệ đó đã tăng lên trong khi lại giảm ở một số quốc gia khác. Valeriya Dinger, giáo sư kinh tế tại Đại học Osnabrueck của Đức, cho biết: “Đây chắc chắn không chỉ là vấn đề của Mỹ. Bà nói: “Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu chúng ta thấy một làn sóng dự phòng rủi ro cho vay đối với các ngân hàng Đức liên quan đến bất động sản thương mại trong nước của họ,” ngay cả khi không có rủi ro hệ thống. Giá trị tài sản của Đức đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi chi phí đi vay cao hơn vì tỷ lệ vốn hóa - hay lợi tức đầu tư bất động sản tiềm năng - đã bị đẩy xuống mức thấp hơn ở các thị trường khác trong kỷ nguyên tiền rẻ. Điều đó phản ánh một phần thực tế là lợi suất trái phiếu chính phủ Đức, một chuẩn mực cho các nhà đầu tư, ở mức âm vào thời điểm đó.