Kommerciel ejendomskrise truer den globale økonomi

De seneste globale begivenheder har udløst frygt for en kommerciel ejendomskrise i Europa, hvilket afspejler situationen i Japan og USA. Navnlig Deutsche Pfandbriefbank AG står over for betydelige nedture på grund af ejendomsmarkedets svaghed. Den seneste uge har været vidne til betydelige nedgange i aktieværdierne i adskillige banker verden over, især dem med betydelig eksponering for lån til erhvervsejendomme. Som afspejler den foruroligende udvikling i Japan og USA, står Europa nu over for udsigten til en ny krise inden for kommerciel ejendomshandel. Nogle højtstående embedsmænd i Den Europæiske Centralbank siger, at Tyskland uundgåeligt vil være et særligt fokus, når de undersøger CRE-risici i banker i hele regionen. "Der er mere smerte at komme i forbindelse med ejendomsvurderinger, så hvad betyder det for långivere, og betyder det, at der er potentiale for en krise?" Tyske banker har flest kommercielle ejendomslån i Den Europæiske Union sammen med deres franske jævnaldrende, men de har klassificeret en relativt lille del af disse lån som misligholdte. På det seneste har den andel dog været stigende, mens den er faldet i flere andre lande. "Dette er bestemt ikke kun et amerikansk problem," sagde Valeriya Dinger, professor i økonomi ved Tysklands universitet i Osnabrück. "Jeg ville ikke blive overrasket, hvis vi ser en bølge af hensættelser til tab på udlån for tyske banker på deres indenlandske kommercielle ejendomseksponering," sagde hun, selvom der ikke er nogen systemisk risiko. Tyske ejendomsværdier er særligt sårbare over for højere låneomkostninger, fordi kapitaliseringsrenter - eller det potentielle afkast på en ejendomsinvestering - blev presset lavere der end på andre markeder i den billige penge-æra. Det afspejlede til dels, at renterne på tyske statsobligationer, et benchmark for investorer, var negative på det tidspunkt.